北京 AI 公司 Z.ai 2025 年营收约 1.05 亿美元，亏损同比扩大 60%

Deep Read

来源：Techmeme River / Bloomberg 原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-31/zhipu-s-losses-climb-60-after-chinese-ai-rivalry-worsens 发布时间：3 月 31 日

一句话判断

北京 AI 公司 Z.ai 披露 2025 年营收约为 1.05 亿美元，低于约 1.09 亿美元预估。

最新进展

据 Techmeme River 报道，北京 AI 公司 Z.ai 2025 年营收约 1.05 亿美元，亏损同比扩大 60%。Techmeme River 当前页面将这条消息标注为 3 月 31 日。

已知细节

目前公开可确认的信息包括：北京 AI 公司 Z.ai 披露 2025 年营收约为 1.05 亿美元，低于约 1.09 亿美元预估；同期净亏损同比扩大 60% 至约 6.8 亿美元，也高于约 5.45 亿美元预估；标题将亏损扩大的原因归结为公司在竞争加剧背景下维持激进投入。

这条消息目前可归入行业动态。目前公开可确认的事件主线已经比较清晰，市场可以据此先判断这条动态会影响哪些公司、赛道或政策预期。 对持续跟踪科技行业的人来说，真正值得继续观察的是公司后续执行节奏，以及外部市场会如何重新定价这类变化。

标题中可直接确认的关键数字包括：2025 ；$105M；$109M；60%。

延伸解读

Z.ai 这类财务表现最能说明的问题，是中国大模型竞争已经进入高投入、低利润甚至深亏损阶段。收入增长仍然重要，但在模型迭代、算力采购和市场争夺同步加速的情况下，亏损扩大的速度往往更能反映竞争强度。 对投资人来说，真正要看的不是单个季度或年度是否略低于预期，而是公司能否在持续烧钱的同时建立更稳固的客户基础和差异化能力。只要收入规模还不足以覆盖激进投入，资本市场就会不断追问这类公司何时能走出“靠融资续推力”的阶段。 从行业角度看，这也提醒外界重新评估中国 AI 公司的估值逻辑。模型能力、国家级叙事和融资热度都能带来关注，但最终能否支撑长期价值，仍要回到商业化效率、客户留存和单位经济模型上。

信息来源

• 来源：Techmeme River / Bloomberg
• 链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-31/zhipu-s-losses-climb-60-after-chinese-ai-rivalry-worsens

来源

• Techmeme River / Bloomberg